Book) 투자에 대한 생각 - 주기에 주의를 기울여라

<주기에 주의를 기울여라>

 

기억해야 할 것은 무엇인가

-거의 모든 것에는 주기가 있음을 기억해야 한다.

-예측할 수는 없지만 대비할 수는 있다.

 

두 가지 원칙은 무엇인가

-원칙 1 : 대부분 주기를 따른다는 사실

-원칙 2 : 가장 큰 기회는 다른 이들이 '원칙 1'을 망각 했을때

 

주기의 존재 이유는 무엇인가

-인간과 관계

-인간은 감정적, 비일관성, 꾸준하지 않음, 단순하지도 않음

 

알아도 어려운 것은 무엇인가

-"어제 시장에서 유용했던 것들이 오늘은 무용지물이다."

-주기는 자기교정적

-성공은 실패의 씨앗을, 실패는 성공의 씨앗을 품고 있다.

 

버블은 어떻게 발생하는가

-경제는 번영의 시기를 향해서

-자본 조달자들은 자본을 늘리는 것으로 번영

-나쁜 소식이 거의 들리지 않기 때문에, 대출/ 투자 리스크가 감소한 것으로 보임

-리스크 회피가 사라짐

-금융기관의 사업 확대, 즉 더 많은 자본을 제공

-금융기관의 시장 점유율 경쟁(금리 인하, 신용 기준 낮추기, 더 많은 자본 제공, 계약 조건 완화)

 

하락 전환은 어떻게 발생하는가

-손실로 인한 대출자들의 투자 회피

-리스크 회피가 늘면서 금리 상승/ 여신 규제/ 계약 조건이 늘어남

-가용 자본금이 줄어듬 (우량 고객에게만 대출)

-기업의 자금 경색, 대출자들의 채무불이행과 파산

-경기 위축의 원인 및 악화 요인

 

명심! 명심! 명심!

-주기 중단을 전제한 거래는 백전백패 지는 게임

 

 

주기는 번영과 하락을 반복한다

 

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투자에 대한 생각 | 하워드 막스 - 교보문고